Page 50 - BDL Jahresbericht 2015

48 Leasing-Markt und Umfeld
Finanzierung
STÄRKEN NUTZEN – FEHLER VERMEIDEN
Leasing-Unternehmen sind die Partner des deut- schen Mittelstandes. Diese Expertise bildet auch in Zukunft die Basis für die er- folgreiche Zusammenarbeit mit Banken und Investoren.
Thomas Agerholm, Vorsitzender des BDL-Ausschusses für Finanzierungsfragen
Die entspannten Re nanzierungsbedingun- gen haben sich – wie erwartet - auch 2014 fortgesetzt. Fast vergessen scheint die Zeit zwischen dem vierten Quartal 2008 und dem ersten Quartal 2010 als nahezu die Hälfte al- ler Unternehmen durch Finanzierungsengpäs- se behindert wurde. Seitdem ist ihr Anteil von Quartal zu Quartal gefallen und nähert sich nun wieder dem Niveau, das vorherrschte, be- vor mit der Insolvenz von Lehmann Brothers am 15. September 2008 die Finanzkrise schlagar- tig offensichtlich wurde und eine Kettenreak- tion einsetzte. Der Vergleich mit der Situation 2008 ist ein Beleg für die Dynamik und die Volatilität von Finanzmärkten. Re nanzie- rungsbedingungen können sich abrupt än- dern; eine erwartungsbasierte Extrapolation bestehender Verhältnisse liefert selten eine
treffende Prognose. Vielmehr ist es geradezu eine Voraussetzung für abrupte Veränderun- gen, dass diese nicht erwartet wurden.
Daher sollte eine gesunde Skepsis gegenüber vermeintlich stabilen Bedingungen bewahrt werden, auch wenn die zahlreichen regulato- rischen Maßnahmen in den vergangenen Jah- ren die Stabilität des Finanzsystems erhöht haben sollten.
Die Entwicklungen von Re nanzierungsbedin- gungen und –konditionen korrespondieren miteinander. Als Basis der Re nanzierungs- konditionen im Leasing können – wie in Ka- pitalmarktmodellen üblich – Schätzer für die Renditen risikoloser Wertpapiere herangezo- gen werden. Die Entwicklung der Umlaufren-
Finanzierungssituation bleibt entspannt
Anteil in Prozent der Unternehmen, deren Geschäftstätigkeit durch Finanzierungsengpässe behindert wird
47 44 42
34 32
68866 43545
Quelle: ifo Institut, ifo Konjunkturtest Dienstleistungen, Bereich: überwiegend Mobilien-Leasing
41 38
35
24
21
20 20
15
14
9 911 911
200 2 2202
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
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