BDL fordert Reform der EU-Verbriefungsregulierung: Mehr Flexibilität, weniger Bürokratie

Der BDL begrüßt die Initiative der Europäischen Kommission zu prüfen, inwieweit die ursprünglichen politischen Ziele – nämlich die Unterstützung des EU-Verbriefungsmarktes – erreicht wurden oder ob weitere Anpassungen erforderlich sind. Zur Konsultation hat der BDL folgende Verbesserungen vorgeschlagen:
- Verbriefungen können den Zugang zu Finanzmitteln für KMU erleichtern: 
Weniger Regulierung, der feste Risikoselbstbehalt von derzeit 5 Prozent sollte entfallen. Ob und in welchem Umfang ein Risikoselbstbehalt erforderlich ist, sollte von der jeweiligen Transaktion und ihren Investoren entwickelt und nicht durch Standards vorgeschrieben werden. Insgesamt würde eine Senkung der Markteintrittsbarrieren kleineren Banken die Teilnahme am Verbriefungsmarkt ermöglichen und damit die Gesamtkapazität für die Finanzierung von KMU erhöhen.
- Vereinfachung der Due-Diligence-Anforderungen vor dem Halten einer Verbriefungsposition: 
Um die Refinanzierungsmöglichkeiten zu verbessern, sollte der Originator in der Lage sein, den vollen Betrag zu platzieren, aber auch den vollen Umfang der Risiken offenlegen. Die Investoren entscheiden, welche Investitionen gezeichnet werden. Das höhere Risiko wird durch den höheren Preis bei geringer oder keiner Regulierung ausgeglichen. Werden die Risiken als zu hoch eingeschätzt, findet sich auch bei hoher Rendite kein Investor. Eigenkapital- oder VC-Investoren stellen dann eine Alternative dar, nicht jedoch Investoren, die in verbriefte Forderungen investieren.
- Aufhebung der Anforderungen an die Due-Diligence-Prüfung (Anforderungen an den Risikoselbstbehalt, Anforderungen an die Kriterien für die Kreditvergabe, Offenlegungspflichten, STS-Anforderungen, wenn die Transaktion als STS gemeldet wird):
Offenlegungspflichten haben keine risikomindernde Wirkung, die über die regulatorischen Anforderungen an Banken und Leasing-Gesellschaften hinausgeht. Dies ist eine unnötige und doppelte Belastung, und Investoren sollten sich auf eine Bewertung konzentrieren, die dem Risikoprofil angemessen ist.
- Weitere Vereinfachung der STS-Kriterien:
Senior-Verbriefungspositionen, die aus dem Kauf von Unternehmensforderungsportfolios resultieren, sollten auch ohne eine Verbriefungszweckgesellschaft (SPV) als STS klassifiziert werden können. Es ist wichtig, zwischen Strukturen zu unterscheiden, an denen externe Investoren beteiligt sind, und solchen, bei denen eine Bank Forderungen im Rahmen einer bilateralen Kreditbeziehung kauft. Im letzteren Fall ist die finanzierende Bank der einzige Investor, sodass keine besonderen Vorkehrungen zur Trennung der verbrieften Vermögenswerte erforderlich sind. Darüber hinaus sind Forderungen in solchen Vereinbarungen im Falle einer Insolvenz besser vor Rückforderungen durch den Verkäufer geschützt als in Szenarien, in denen eine Zweckgesellschaft beteiligt ist.