Leasing-Branche: Lage und Erwartungen tauschen die Rollen
Der ifo Geschäftsklimaindex für die Leasing-Branche sank im Juli 2026 von -14,8 auf -16,9 Punkte. Die beiden Teilkomponenten bewegten sich gegenläufig. Die Bewertung der aktuellen Geschäftslage brach von -5,0 auf -18,0 Punkte ein und erreichte den niedrigsten Stand seit Mai 2020. Die Erwartungskomponente verbesserte sich dagegen von -24,1 auf -15,8 Punkte. Erstmals seit September 2021 wird damit die laufende Geschäftslage schwächer bewertet als der Ausblick auf die kommenden sechs Monate.
„Die Erwartungen hatten den Energiepreisschock bereits im April eingepreist. Was der Juli zeigt, ist das Nachrücken der Lagebeurteilung: Die Folgekosten der seit Februar wiederkehrenden Blockade der Straße von Hormus erreichen jetzt das operative Neugeschäft“, ordnet Dr. Kai Wohlfarth, Referatsleiter Volkswirtschaft und Finanzierung, ein. Die Aufhellung der Erwartungen sei die bereits im Vormonat angelegte Gegenbewegung auf das Rahmenabkommen von Mitte Juni. Sie bedeute keine Neubewertung der Investitionsperspektiven.
Gesamtwirtschaftliches Umfeld: Frühindikatoren steigen vor dem Ölpreisanstieg
In der Gesamtwirtschaft zeigt sich ein anderes Bild. Das ifo Geschäftsklima für die deutsche Wirtschaft stieg im Juli von 85,7 auf 86,6 Punkte. Die vorab befragten Volkswirte hatten mit einem geringeren Anstieg gerechnet. Der Zuwachs geht vollständig auf die Erwartungskomponente zurück, die von 84,3 auf 86,7 Punkte kletterte, während die Lagebeurteilung von 87,0 auf 86,5 Punkte nachgab. Auch der Einkaufsmanagerindex verbesserte sich deutlich: Der Sammelindex für die deutsche Privatwirtschaft stieg von 49,5 auf 51,2 Punkte und liegt erstmals seit vier Monaten wieder oberhalb der Wachstumsschwelle.
Beide Frühindikatoren sind allerdings nur eingeschränkt aussagefähig. Die ifo-Befragung endet regelmäßig zur Monatsmitte, die Erhebung zum Einkaufsmanagerindex wenige Tage später. Der Ölpreisanstieg der letzten Julitage ist in beiden Erhebungen kaum enthalten.
Ursachen und Einordnung: Erneute Sperrung der Meerenge von Hormus
Am 12. Juli wurde die Straße von Hormus nach Angriffen erneut für den Schiffsverkehr gesperrt. Der Rohölpreis reagierte umgehend und stieg bis zum 23. Juli auf rund 100 US-Dollar je Barrel. Nach dem Aussetzen der gegenseitigen Angriffe gab er wieder auf gut 90 Dollar nach. Das Rahmenabkommen vom Juni hat den Konflikt somit nicht beendet.
Für die Investitionsfinanzierung im zivilen Bereich wirke dieser Wechsel aus Entspannung und Eskalation lähmender als ein dauerhaft hohes Preisniveau, so Wohlfarth. Vorhaben werden unter diesen Bedingungen nicht verschoben, sondern erst gar nicht kalkuliert. Das ifo Institut beziffert die Wachstumsbremse durch den Energiepreisschock auf 0,4 Prozentpunkte in diesem und im kommenden Jahr, denen die expansive Finanzpolitik jeweils 0,5 Prozentpunkte Anschub gegenübersteht.
Der Schock bleibe der akute Auslöser, nicht die eigentliche Ursache. „Die Investitionsschwäche ist älter als der Krieg. Selbst wenn die Energiepreise nachgeben, bleibt die zivile Investitionstätigkeit gehemmt, solange Standortlasten und fehlende Planungssicherheit fortbestehen“, so Wohlfarth.
Rahmenbedingungen: Vollzogene Zinswende verteuert Finanzierungen
Der EZB-Rat hat am 11. Juni alle drei Leitzinsen um 25 Basispunkte angehoben; der Einlagensatz liegt seither bei 2,25 Prozent. Auf seiner Sitzung am 23. Juli beließ er die Sätze unverändert. Der vollzogene Schritt wirkt in der Leasing-Branche unmittelbar: Höhere Refinanzierungskosten schlagen auf die Konditionen im Neugeschäft durch und begrenzen den ohnehin schmalen Investitionsspielraum der Kunden. Der fiskalische Impuls bleibt der wesentliche Gegenpol. Seine Wirkung hänge jedoch von verlässlichen wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen ab.
Ausblick: Erholungspotenzial vorhanden, Voraussetzungen offen
Die Wachstumsprognosen für 2026 liegen zwischen 0,6 und 0,8 Prozent. Der Anstieg der Frühindikatoren deutet an, wie rasch sich die Stimmung bei einer dauerhaften Öffnung der Meerenge aufhellen könnte. Bis dahin bleibt die Einschätzung vorsichtig: Für August ist eher mit einem Rückfall der Erwartungen zu rechnen, sobald der Ölpreisanstieg in die Befragung eingeht. „Für die Leasing-Branche ist die eingebrochene Lagebeurteilung das ernstere Signal, weil sie abgeschlossenes Geschäft abbildet und nicht Stimmung. Eine nachhaltige Erholung der Investitionsfinanzierung erfordert mehr als das Abklingen des Schocks“, fasst Wohlfarth zusammen.